公司采取股份制的形式，其经营模式为西方近代大农业企业经营模式——股东会领导下的总经理负责制。公司设总理一人(张謇兼任)，公司经理一人，工程经理一人(堤渠沟洫是工程事)，垦务经理一人(潴淡种青是垦事)，牧务经理一人，农学堂经理一人，平时各管一事，遇有关系全局之事，则通过公司会议决定。[曹从坡、杨桐主编：《张謇全集》第三卷，江苏古籍出版社，1994年。第221页。]
公司的资金来源主要是股东投资。“仿泰西公司集资堤之，俾垦与牧。” “甚愿天下凡有大业者皆以公司为之。”[曹从坡、杨桐主编：《张謇全集》第三卷，江苏古籍出版社，1994年。第212页。]公司“股本以规银二十二万为准。每股规银一百两，共二千二百股。入股先尽通境本完粮海境前报案之人，次通海人，次本省人，次外省人。愿入股者先行认数报名，自一股至数十百股听便。”[曹从坡、杨桐主编：《张謇全集》第三卷，江苏古籍出版社，1994年。第220页。]公司自1901年10月开始集股，至1904年实收股金209180两。[曹从坡、杨桐主编：《张謇全集》第三卷，江苏古籍出版社，1994年。第257页。]所收股金用于堤渠工程、营造房屋、收买荡地以及各项开支。
2、淮南盐区掀起盐垦热潮
通海垦牧公司在创办十年以后，始有余利，除一切开支及修理所费外，每股每年净利至少可以有10元，多达60余元。“前者唱于于，后者唱喁喁，继垦牧而起者，南通有大有晋，如皋有大豫，东台有大赉、大丰、通遂，盐城有大祐、泰和、大纲，阜宁有华成、阜余、新南，盐垦公司十余，其地视垦牧小者倍，大辄七、八倍，而距海远，卤淡土沃收效视垦牧易，事半功倍，亦固其宜。”[曹从坡、杨桐主编：《张謇全集》第三卷，江苏古籍出版社，1994年。第398页。]可见，通海垦牧公司的成功经验，为盐业生产衰落的淮南盐区指明了一条废灶兴垦、调整产业结构的出路。自此，淮南盐区掀起了围垦造田，大兴农业，盐垦兼营的热潮。
1914年，第一次世界大战爆发，西方列强为重新划分势力范围在欧洲进行撕杀，无暇东顾，客观上为中国民族工业——棉纺织业的发展提供了契机，种植棉花便成为有利可图之事。“当时一般人鉴于垦牧公司的获利，视垦植事业为致富捷径。故欲组织一新公司，也不若往昔困难，只须有人号召，股本筹集，立时可就。甚至有辗转相托，以不能入股为恨事者。……大生纱厂举其历年的积累之款，悉以入股。淮海实业银行，几以全部股本，经营垦植，而社会上一般人士对于垦业的态度，更是热烈异常。股东之广，几遍全国。”[张保丰：《淮南垦植的过去与未来》，载《新中华》三卷二十四期，1935年12月。]垦业发展可谓盛极一时。北洋政府见此情景，于1914年设立了淮南垦务局，想借此捞取一笔收入。同年8月，又公布了《垦务章程》，规定：“甲、范堤内(堤西)原额灶地、草荡，按引完课者，一律放垦；乙、范堤外(堤东)原额正续升草荡，按引完课，距海已远，卤气净尽者，一律放垦；丙、接涨沙荡新淤，未入引额完课，距海亦远，卤气已淡者，一律放垦；丁、凡应放垦之地，有折课者，呈验证据，或近三年完课，印串补价，给照领垦。无折课者，先尽现时耕种樵采完全管业之户，缴价承领”。[胡焕庸著：《两淮水利盐垦实录》，钟山书局，1934年。第252-253页。]
1913年9月11日，北洋政府任张謇为工商总长兼农林总长（后改农商总长）。张謇主持的农商部，工商政策多采取保育主义，并以保育农业为主。鉴于当时商品输入最多，且对我国影响最大的是棉纺织品的实际情况，张謇主张必须首先扩张原料之数量，并改良其品质。考虑到农民认识水平有限，积极性难以调动，张謇倡导“宜用奖励法”，奖励之中，“又分扩充改良二法，扩充则注重大农，改良则注重小农。”具体奖励办法与幅度，“凡集合公司，垦辟荒地，植棉至一万亩以上者，奖一千元。五万亩以上者，奖六千元。十万亩以上者，奖一万二千元。二十万亩以上者，奖三万元。凡个人改良棉产十亩以上者，每亩奖二元。农会农校及私人或公共团体改良五十亩以上者，每亩奖一元五角。公司改良百亩以上者，奖一元。”[中国第二历史档案馆、沈家五编：《张謇农商总长任期经济资料选编》，南京大学出版社，1987年。第357页。]1914年4月11日，农商部颁布《植棉制糖牧羊奖励条例》，8月18日，又颁布《植棉制糖牧羊奖励条例施行细则》。此举不仅开辟了地方利源，而且为纺织业扩充了原料。
从此，淮南盐垦事业的发展得到政府政策鼓励、支持与保障，各盐垦公司纷然兴起，至1922年，公司数增至45家，资本总额增至22666000元(缺9家统计)，共有土地5238500亩(缺4家统计)。[严学熙：《张謇与淮南盐垦公司》，载《历史研究》1988年第3期。]从而形成淮南盐垦公司的巨大规模。
3、淮南盐区经济社会事业发展概况
（1）注重农田水利建设，使河网化与条田化同时完成。
通海垦牧公司非常注重农田水利等农业基础设施建设，使河网化与条田化同时完成，突破小农经济的生产经营格局，河、堤、路、桥四通八达，为农业机械化作业准备了条件。张謇按天然地形将公司的土地分成八个区，“大要则地势迤西北而东南，为堤八：曰牧场，曰第一，第二，曰第三、四、五、六、七；濒海者曰外堤，濒通潮大港者曰里堤，濒通内水河渠者为次里堤，堤中分格者曰格堤；外堤度广底十丈，里堤、次里堤广底四五丈不等，共长三万六千余丈。堤之外为港二：曰蒿枝，曰川流。河五：曰盐垦分界，曰淮委，曰中心，曰小沙洪，曰塘蒿。其度最宽者十丈，狭亦五丈。堤之内四周而输外者曰干渠，纵横而受输于干者曰支渠，长度等堤，干广五丈、七丈，深均六尺。支广均四丈，深五尺……桥梁大者凡一百六十有九，小者凡二百五十有七，三闸之外，涵洞凡七十有五。”[曹从坡、杨桐主编：《张謇全集》第三卷，江苏古籍出版社，1994年。第397-398页。]
除通海垦牧公司外，在其他诸盐垦公司之中，大丰公司的“工程建设，颇称完美。计全境四界堤长六百四十二里，俱高五尺，阔四丈；闸坝三十五座，阔一丈六尺，长五尺；桥梁六百九十道 ，大路九百里，宽一丈二至二丈五，汽车四达；小道一千六百里，宽五尺。大路两旁林荫整列，景色殊佳。河渠纵横，大河长三百二十里，深八尺，宽六丈，大水时，小汽轮可以行驶，即所称子午、卯酉两河是也；小河长二千二百里，深四尺至六尺，宽一丈至三丈。”[胡焕庸著：《两淮水利盐垦实录》，钟山书局，1934年。第208页。]
在新兴的垦区，规模较大的公司都进行了类似的农田水利基本建设。据淮南盐垦各公司管理处1937年对其所属的通海垦牧、大有晋、大豫、华丰、大赉、泰源、通济、遂济、通遂、裕华、大丰、泰和、大祐、大纲、合德、阜余、华成等通泰17家盐垦公司的不完全统计，就兴筑堤圩585.8公里，开凿河渠1737.9公里，配建涵闸92座。[张季直先生事业史编纂处编：《大生纺织公司年鉴（1895－1947）》，江苏人民出版社，1998年。第189页。]淮南盐垦区大规模农田水利基本建设，基本实现了垦区土地的河网化、条田化、方正化，构筑了一副资本主义大农业的框架，为垦区内实施机械化作业、发展规模经济与实现可持续发展奠定了基础。
